O Federal Reserve dos EUA aumentou sua taxa básica de juros em 0,25 ponto percentual na quarta-feira, mas alertou que “aumentos contínuos” seriam necessários para controlar a inflação.
A redução para um aumento de um quarto de ponto marcou um retorno a um ritmo mais lento e ortodoxo de aumentos de juros depois que o Fed aumentou rapidamente os custos de empréstimos no ano passado e refletiu o fato de que a inflação parece ter atingido o pico enquanto a economia está começando a desacelerar.
No entanto, em comunicado, o Fed sustentou que “os aumentos contínuos na faixa da meta serão apropriados” para garantir que esteja restringindo a atividade o suficiente para controlar as pressões sobre os preços. Isso indicou que o banco central está inclinado a aumentar ainda mais os custos dos empréstimos em sua próxima reunião.
O aumento mais recente do Comitê Federal de Mercado Aberto eleva a taxa dos fundos federais para entre 4,5% e 4,75%, o nível mais alto desde setembro de 2007. O Fed acrescentou que, embora a inflação tenha “diminuído um pouco”, ela ainda permanece “elevada”.
Em entrevista coletiva, o presidente do Fed, Jay Powell, disse que, embora haja alguns sinais “encorajadores” de que as pressões sobre os preços estão diminuindo, os formuladores de políticas “precisarão de mais evidências para ter certeza de que a inflação está em uma trajetória descendente sustentada”.
Em particular, destacou o forte mercado de trabalho, que disse “continuar desequilibrado”, com a procura a exceder substancialmente a oferta de trabalhadores disponíveis. Powell sinalizou que as autoridades do Fed continuam preocupadas principalmente com os riscos de fazer muito pouco para domar a inflação, em vez de apertar demais a economia.
“É muito difícil administrar o risco de fazer muito pouco e descobrir em seis ou 12 meses que na verdade estávamos perto, mas não concluímos o trabalho”
disse ele e acrescentou:
“Se sentirmos que fomos longe demais. . . a inflação está caindo mais rápido do que esperamos, então temos ferramentas que funcionariam nisso. Você sabe, o trabalho não está totalmente concluído. . . então acho que seria prematuro. . . muito prematuro declarar vitória.”
O aumento de um quarto de ponto representa uma ruptura com os aumentos incomuns de meio e três quartos nas taxas do Fed em 2022 , enquanto lutava contra a inflação crescente. Por outro lado, o Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra devem aumentar as taxas em 0,5 ponto na quinta-feira.
“O Fed está mais adiantado no ciclo de aperto e outros bancos centrais têm mais trabalho a fazer [para derrotar a inflação alta]”, disse Neil Shearing, economista-chefe da Capital Economics. Apesar de uma queda maior do que a esperada na inflação da zona do euro em janeiro, o núcleo da inflação no bloco continua alto.
A negociação de ações dos EUA estava instável enquanto Powell falava, com o índice de referência S&P 500 e o Nasdaq Composite, altamente tecnológico, subindo para atingir os máximos da sessão. Os investidores compraram títulos do Tesouro, com o rendimento do Tesouro de dois anos, que se move com as expectativas de taxa de juros, caindo para o nível mais baixo em uma semana.
Houve pouca mudança nas apostas no mercado futuro sobre onde estarão as taxas de juros no próximo ano. Os operadores de futuros ainda esperam que as taxas atinjam um pico de cerca de 5% no segundo trimestre, com cortes de 0,5 ponto percentual até o final do ano.
Bob Michele, diretor de investimentos do JPMorgan Asset Management, disse que a declaração foi “muito dura”, mas que a coletiva de imprensa foi mais dovish porque Powell reconheceu que levaria tempo para que o efeito total dos aumentos das taxas até agora se refletisse na economia.
“Eles estão chegando ao fim do ciclo de caminhada”, disse Michele. “Achamos que eles farão um aumento de 0,25 ponto percentual em março, que será o último aumento. [Powell] desfez tudo na coletiva de imprensa, e é por isso que você teve a reação que teve nos mercados.”
Autoridades do Fed disseram que um aperto mais lento lhes dará mais tempo para avaliar o efeito do aumento acumulado de 4,25 pontos no ano passado na taxa de referência dos fundos federais, bem como maior flexibilidade para ajustar o curso, se necessário.
Mas ainda se espera que o Fed sinalize que mais aumentos de juros são necessários, apesar do ceticismo do mercado sobre quantos ele realizará e quando começará a cortar os custos dos empréstimos.
Com o crescimento dos salários permanecendo alto e o número de vagas de emprego nos EUA aumentando novamente em dezembro, as autoridades do Fed ainda não acreditam que o mercado de trabalho tenha esfriado o suficiente para reduzir a inflação para a meta do banco central de 2%, que o Fed reafirmou na quarta-feira.
A demanda por trabalhadores foi inesperadamente alta em dezembro, com os empregadores registrando 572.000 vagas adicionais. Isso elevou o número total de vagas para 11 milhões, de acordo com a Pesquisa de Vagas de Emprego e Rotatividade de Mão de Obra do departamento de trabalho, divulgada na quarta-feira.
Isso representa um aumento em relação às 10,46 milhões de aberturas registradas em novembro, acima da previsão dos economistas de que as aberturas cairiam para 10,25 milhões, mas ainda abaixo do recorde estabelecido em março de 2022.
Em dezembro, a maioria das autoridades projetou que a taxa dos fundos federais atingiria um pico entre 5% e 5,25% este ano e que esse nível seria mantido ao longo de 2023. As autoridades do Fed mantiveram esse pensamento nas últimas semanas.
Se a trajetória estabelecida em dezembro ainda se mantiver, isso sugere que o banco central implementará mais dois aumentos de juros de um quarto de ponto além do aumento de quarta-feira. Mas os formuladores de políticas não conseguiram convencer os gerentes de dinheiro e os comerciantes nos mercados futuros de fundos federais.
Isso preparou o terreno para o que Tobias Adrian, chefe dos mercados monetário e de capitais do FMI, alertou que pode ser um choque se os dados de inflação decepcionarem no futuro e o Fed apertar ainda mais como resultado.
Créditos: Financial Times e Canva.
